Вплив державного регулювання на становлення і розвиток ринку облігацій місцевих позик України


У статті проведено оцінку стану національного ринку місцевих облігацій за 1995-2008 роки, виділено три періоди його становлення, досліджено вплив державного регулювання на розвиток ринку облігацій місцевих позик України.

Розширення бюджетних повноважень органів місцевого самоврядування сьогодні не супроводжується відповідним збільшенням обсягів фінансових ресурсів, якими вони можуть розпоряджатись. Для місцевих бюджетів України, як основи фінансового забезпечення діяльності місцевих органів влади, характерним є: низький рівень власних коштів (за даними Міністерства фінансів України у 2008 році частка доходів місцевих бюджетів, що не враховуються при визначенні міжбюджетних трансфертів, склала 14,4%); незначна частка місцевих податкових надходжень (близько 3%); висока залежність від міжбюджетних трансфертів (частка перерахованих трансфертів із загального фонду Державного бюджету до місцевих бюджетів складає більше 49,7%) [11]. Такий стан фінансового забезпечення примушує органи місцевого самоврядування до постійного пошуку додаткових коштів, необхідних для фінансування місцевих програм соціального і економічного розвитку підвідомчих їм територій. Особливої актуальності дана проблема набуває сьогодні, в період загострення світової фінансової кризи.

Одним із потенційних джерел додаткових доходів у місцеві бюджети є кошти, залучені на фінансовому ринку шляхом здійснення запозичень через випуск облігацій місцевих позик. Досвід розвинених країн свідчить, що місцеві органи влади не можуть нормально функціонувати, не випускаючи місцеві облігації. Розвиток даного сегменту ринку цінних паперів сприяє вирішенню поточних та довготермінових потреб, які пов’язані з фінансуванням видатків місцевих бюджетів та ефективним розвитком територіальних громад.

В Україні ринок місцевих облігацій не набув належного розвитку. У зв’язку з цим постає необхідність аналізу стану і основних проблем розвитку даного ринку та пошуку шляхів підвищення його ролі у забезпеченні фінансування найбільш вагомих і необхідних програм комплексного розвитку регіонів.

Проблема мобілізації місцевими органами влади додаткових фінансових ресурсів через фінансовий ринок активно вивчається і знайшла відображення в публікаціях таких українських вчених та практиків, як А. Еременко, О.Білоус, І.Луніна, Т.Вахненко, М.Назарчук, О.Шевченко, В.Падалка, Р.Рак, Р.Сіржук, С.Козинський та інші.

Незважаючи на належний рівень фахових досліджень щодо вирішення проблеми удосконалення фінансового забезпечення місцевого самоврядування, сучасні умови господарювання потребують додаткового дослідження сфери муніципальних запозичень, зокрема в частині впливу державного регулювання на становлення і розвиток національного ринку облігацій місцевих позик.

Саме тому метою статті є вивчення впливу державного регулювання на становлення і розвиток національного ринку місцевих облігацій, опрацювання ...

[Завантажити PDF версію]


Ключові слова:  

МАКРОЕКОНОМІКА

Тимошенко Олена
к.е.н., доцент, докторант кафедри фінансів ДВНЗ «Київський національний економічний університет ім. Вадима Гетьмана»




©  2001 - 2024  securities.usmdi.org