ПАКЕТИ КОРПОРАТИВНИХ ПРАВ У ВИГЛЯДІ АКЦІЙ ТА ЇХ МОЖЛИВОСТІ ЗГІДНО З ЗАКОНОМ ПРО АКЦІОНЕРНІ ТОВАРИСТВА


Ринок цінних паперів завжди існує у певних, заданих йому зовні, межах. Рамковими для нього є, між іншими, положення нормативних документів, у т.ч. найвищого рівня – законів. Тому введення у дію такого фундаментального для ринку цінних паперів Закону, як «Про акціонерні товариства» потребує перевірки та переформатування всіх основних аналітичних конструкцій, що існували в Україні до цього у теорії фінансування операцій з набуття та функціонування корпоративних прав у вигляді акцій. Особливо важливим є як перевірка, так і подальше розроблення теорії управління пакетним інвестуванням.

Аналіз останніх досліджень і публікацій, в яких започатковано розв’язання даної проблеми і на які спирається автор.

Як указано у роботах Козлова В.В., Козлової Е.В., управлінсько-фінансові можливості, що надаються пакетом акцій при його поступовому збільшенні, не мають характеру лінійної функції, при певних порогових значеннях вони стрибкоподібно збільшуються. За формулюванням О. Вітковського, який підтримує та намагається розвинути означену концепцію, «інвестори виявляють підвищений інтерес до пакету акцій, якщо його придбання дозволяє подолати одну з «критичних» точок, тобто акціонер отримує у володіння блокуючий або контрольний пакет акцій» [2, с. 164].

При розробці теорії пакета акцій важливим є твердження про вплив на управлінське значення також розмірів пакетів акцій, що належать іншим інвесторам [3, с. 21]. Певна пакетна впорядкованість статутного капіталу кожного товариства буде матись на увазі у всьому подальшому розгляді.

Виділення невирішеної частини загальної проблеми, котрій присвячується дана стаття. Приватизація, яка у деякому сенсі може мати назву «битва за пакети», практично завершена. Про можливості ревізії її наслідків вказує І.Хомич [4, с. 44]. Але ми будемо розглядати перехід пакетів акцій у результаті звичайної купівлі-продажу цих фондових цінностей. Крім того, слід зазначити, що та чи інша грошова, рейтингова або коефіцієнтна оцінка акцій, що купуються та продаються на вторинному ринку цінних паперів, своєю основою має певну щаблеву систему пакетів, межі та суттєвість яких жорстко унормовано. Тому дана стаття присвячена оперативному аналізу змін у значенні різних пакетів акцій для фінансово-управлінських дій.

Формулювання цілей статті (постановка завдання). На відміну від тих авторів, які головну проблему бачать у грошовій оцінці того або іншого пакету корпоративних прав у вигляді акцій, автор має ціллю визначення суттєвості для управлінського процесу певного пакету і переформування градуйованої системи пакетів акцій.

Виклад основного матеріалу дослідження з повним обґрунтуванням отриманих наукових результатів.

Група корпоративних прав (акцій, часток, паїв), об’єднана за певною стійкою ознакою, має назву пакета. Пакети можуть бути сформовані за наступними ознаками: походження (засновницької, першої додаткової і т.п. емісії), особливостями приватизаційних процесів (звичайні пакети приватизаційного паю громадянина України, пакети керівного складу підприємств ...

[Завантажити PDF версію]


Ключові слова:  

КОРПОРАТИВНІ ФІНАНСИ

Чесноков Віктор
к.е.н., доцент, Херсонський національний технічний університет




©  2001 - 2024  securities.usmdi.org