Ванільні та екзотичні опціони: досвід використання у розвинених країнах



У 50-х роках минулого сторіччя відбулося формування міжнародних фінансових ринків, що характеризувалося впровадженням значної кількості фінансових інструментів. З часом розмаїття цінних паперів, що оберталися на світовому ринку, почало стрімко збільшуватися і досягло вищої позначки у 90-ті роки. Крім традиційних інструментів фондового ринку, що були характерні для попередніх років, зусиллями фінансових інженерів на світ з`явилися похідні цінні папери. Метою їх створення було підвищення привабливості відповідних цінних паперів для різних інвесторів, запровадження схем хеджування за допомогою нових видів похідних цінних паперів, які могли б бути корисними для управління ризиком компаній.

У міжнародній практиці найпоширенішими видами деривативів є форвардні та ф`ючерсні контракти, опціони та своп-контракти. Кожний з цих деривативів має певні переваги та недоліки, що зумовлюють зацікавленість у ньому відповідних категорій інвесторів. Вивчення практики використання існуючих у світі похідних цінних паперів є корисним для українських науковців та практиків. Аналіз зарубіжного досвіду використання похідних цінних паперів допоможе створити відповідну теоретичну базу для розвитку ринку даних інструментів у нашій державі.

Одним з найбільш ефективних інструментів фінансового ринку у розвинених країнах вважається опціон. Опціонні ринки дуже успішні. Інвестори високо оцінюють портфельні стратегії, можливі завдяки торгівлі опціонами, що відбивається у великому обсязі торгових операцій і їхньому величезному успіху. Успіх викликає бажання винаходити всі нові й нові варіанти, і за останні роки ми стали свідками значних інновацій у ряді опціонних інструментів, пропонованих інвесторам.

Під опціоном розуміють умовне зобов`язання, яке є потенційним активом для однієї сторони та потенційним зобов`язанням – для іншої. Стверджувати про приналежність будь-якого інструменту до опціонів можна у разі, якщо дохід від нього є асиметричним і якщо визначена ціна страйк.

Більшість трейдерів виділяють два найбільші класи опціонів: ванільні та екзотичні [1, с.38]. Ціноутворення за ванільними опціонами є дуже простим, та їх легко продавати через їхню високу ліквідність. Особлива, незвичайна структура опціону носить назву екзотичної. Основні види ванільних опціонів поділяються на: «кол» та «пут».

Опціон «кол» надає право його власнику купити визначену кількість активів за встановленою ціною, названою ціною виконання чи ціною «страйк» опціону, на визначену дату або дату до її виконання. Власник опціону має право, але не зобов`язання виконати опціон. Він вибирає виконання тоді, коли ринкова вартість активу, що купується, перевищує ціну виконання.

Опціон «пут», опціон на продаж – фінансовий інструмент, що дає право його власнику продати визначену кількість активів за встановленою ціною до чи в день виконання кінцевого терміну дії. У той час як прибуток власника опціону «кол» зростає в міру зростання вартості активу, прибуток власника опціону «пут» збільшується при падінні вартості активу. Опціон «пут» буде виконаний, тільки якщо ціна «страйк» перевищує ціну базисного активу.

За типом виконання опціони можуть бути американськими, європейськими та бермудськими. Американський опціон дозволяє його власнику реалізувати право придбати чи продати ...

[Завантажити PDF версію]


Ключові слова:  

ФІНАНСОВІ ІНСТРУМЕНТИ

Гоффе Валерія
аспірант кафедри банківських інвестицій, КНЕУ




©  2001 - 2024  securities.usmdi.org