Сучасна структура ринку корпоративних облігацій
Автор досліджує галузеву структуру корпоративних облігацій українських компаній, аналізує відмінності корпоративних облігацій України, Росії та США, акцентуючи на притаманні їм особливості, виявляє проблеми, які негативно впливають на розвиток українського ринку корпоративних облігацій, та наводить рекомендації щодо виправлення становища.
Корпоративні облігації є ефективним інструментом залучення коштів для фінансування діяльності підприємства. Облігації підприємств мають ряд суттєвих переваг перед комерційним кредитом: вони дозволяють отримати кошти на більш тривалий час, аніж комерційні кредити, до того ж підприємство-емітент має більш широкі можливості щодо умов залучення коштів, аніж підприємство-боржник. Окрім того, корпоративні облігації дають змогу скористатися коштами великої кількості інвесторів, у значних розмірах, під мінімальні відсотки.
Зараз український ринок корпоративних облігацій перебуває у стадії формування. Створення його фактично почалось у 2002 році, коли на ринок облігацій почали активно виходити підприємства, які намагались шляхом випуску облігацій залучити кошти для свого подальшого розвитку [2]. Швидкий розвиток економіки України в цілому, збільшення випуску традиційних та нових видів продукції, реконструкція старого та будівництво нового виробництва вимагають довгострокових інвестицій, – все це підносить проблему пришвидчення створення вітчизняного ринку корпоративних облігацій до рівня загальнодержавної. Випуск корпоративних облігацій, як стверджує російський учений А.Е. Абрамов, здатен забезпечити приватні підприємства необхідними фінансовими ресурсами для перспективного поступального розвитку. Підприємства за рахунок облігацій можуть акумулювати необхідні кошти не лише для вирішення тимчасових проблем, й для впровадження довгострокових програм [5].
Важливість для українського фінансового ринку поступального розвитку ринку корпоративних облігацій відзначають і українські спеціалісти фондового ринку, зокрема Глеб Черніков, Руслан Кільмухаметов. Вони зазначають, що розвиток українського ринку корпоративних облігацій вимагає дієвої підтримки з боку всіх учасників фондового ринку [4].
Формування ринку відбувається за законом діалектичного розвитку, отже кількість емісій облігацій окремих підприємств має перерости в загальну якість всього ринку. Облігація кожного емітента несе в собі, так би мовити, особистісні риси, які великою мірою залежать від інвестиційної привабливості самого емітента. Об`єднавшись у рамках ринку, ці якісні властивості створюють середовище, яке відображає інвестиційну привабливість ринку в цілому.
На думку російського вченого
Г.А. Семенової, ринок облігацій підприємств характеризується галузевою структурою, яка відображає інвестиційну привабливість галузей господарювання і вказує на інвестиційну привабливість ринку в цілому [6]. Питома вага корпоративних облігацій тієї чи іншої галузі в структурі загального обсягу облігацій, що знаходяться на ринку, свідчить про його інвестиційну структуризацію. По мірі розвитку ринку структура галузевих випусків змінюється, що суттєво впливає і на загальну ситуацію, яка складається на фондовому ринку. Збільшення обсягів корпоративних облігацій однієї галузі, що знаходяться на фондовому ринку, може здійснюватися за рахунок зменшення обсягів інших облігацій. Пере-
групування інвестиційної структури галузевих облігацій проходить у процесі загальної трансформації самого ...
[Завантажити PDF версію]
Ключові слова: |
ФІНАНСОВІ ІНСТРУМЕНТИ
Охріменко Олександр
кандидат економічних наук
|
