Ринок цінних паперів: регуляторна структуризація в умовах глобалізації
У висококонкурентному глобалізованому середовищі постійно виникають проблеми забезпечення економічного розвитку інвестиційними ресурсами, які переважно акумулюються і перерозподіляються на ринку цінних паперів (РЦП). Питання його еволюції у широкому контексті макроекономічного регулювання розглядались в фундаментальних працях Дж.Кейнса, А.Маршалла, Дж.Хікса з подальшою деталізацією досліджень М.Агарковим, М.Алексєєвим, М.Альохіним, Е.Бредлі, М.Гамільтоном, Дж.Герлі, Л.Гітманом, Р.Голдсмітом, А.Гропеллі, М.Джонком, М.Дікменом, У.Зілбергом, Дж.Лорі, Г.Марковіцем, Я.Міркіним, Є.Нікбахтом, Дж.Соросом, Р.Тьюлзом, Ф.Фабоцці, С.Фішером, В.Шарпом та іншими.
Концептуальним питанням становлення та функціонування національного ринку цінних паперів присвячені праці О.Барановського, М.Бурмаки, С.Глущенка, М.Гольцберга, В.Євтушевського, В.Корнєєва, В.Кудряшова, В.Кузьмінського, Д.Леонова, О.Мендрула, А.Мертенса, О.Оскольського, В.Суторміної, В.Федосова, В.Шелудька та інших вчених.
Незважаючи на значну кількість такого роду наукових досліджень в країнах з ринково незрілими економіками, можна говорити лише про певну законодавчо-нормативну формалізованість їх РЦП, а не про ефективність функціонування у середовищі реального бізнесу з дійовими функціями мотивації підприємницької діяльності власників цінних паперів на засадах ринкової соціальної справедливості. І загалом використання цінних паперів як інструменту мобілізації вільних коштів за умов інвестиційної глобалізації з її тяжінням до операцій спекулятивного характеру вимагає відповідного економічного порядку та корпоративної культури на макро- та мікрорівнях.
На сьогодні практично для всіх країн нагальною проблемою є організація ефективного фінансового нагляду, яка, зокрема, актуалізувалась: об’єктивно – під впливом останньої світової фінансової кризи та суб’єктивно – після створення у Великобританії Органу з питань фінансових послуг для інтегративного нагляду за банківським, страховим та фондовим секторами економіки.
Метою статті є узагальнення міжнародної практики регулювання фінансових ринків, насамперед ринків цінних паперів, виявлення особливостей їх регуляторної структуризації в глобальних умовах економічного розвитку.
Ринок цінних паперів: глобально інтегративна сутність
Ринок цінних паперів є не тільки ключовим сегментом фінансового ринку, але й завдяки своїй інтегративний сутності відносно самостійним елементом сучасної ринкової інфраструктури. Рух цінних паперів у їх постійно змінюваному різноманітті динамізує інвестиційно-відтворювальні процеси, забезпечуючи при цьому саморегулювання національних та інтернаціональних економічних систем. Це потребує регулювання РЦП засобами, адекватними його масштабам та структурі. Регулятивні проблеми ускладнюються і актуалізуються в умовах очевидного взаємозв’язку інвестиційних інструментів, взаємопроникнення не тільки сегментів фінансового ринку, але ...
[Завантажити PDF версію]
Ключові слова: |
ТЕОРІЯ
Мозговий Олег
д.е.н., професор
Лук`яненко Дмитро
заслужений діяч науки і техніки України, доктор економічних наук, професор
|
