Роль фондового ринку у формуванні вартості підприємств



Загальновизнаним є те, що фондовий ринок спрямовує фінансові ресурси у найбільш вигідні інвестиції, які набувають форми цінних паперів. Таким чином він забезпечує підприємствам альтернативне банківському кредитуванню джерело зовнішніх запозичень, а також надає можливість збільшити кількість співвласників, за рахунок коштів яких зростає промисловий капітал. Однак поряд із важливою позитивною роллю – забезпечення підприємств додатковими фінансовими ресурсами і перерозподілу останніх на користь найбільш успішно працюючих, для реального сектору економіки фондовий ринок відіграє негативну роль.

Негативна роль фондового ринку обумовлена тим, що капітал на ньому прибирає форму фіктивного капіталу. Для останнього характерне те, що «цінні папери самостійно рухаються у біржовому і позабіржовому ринках, де стають об'єктом купівлі-продажу, перебуваючи поза реальним відтворювальним процесом і оборотом усього промислового капіталу» [1]. Стаючи автономною забезпечуючою системою, фондовий ринок функціонує згідно з відомим кібернетичним парадоксом: він зосереджується на обслуговуванні власних інтересів часто всупереч своєму головному призначенню. Так, ще Дж. М. Кейнс зазначав: «По мірі того, як вдосконалюється організація ринку інвестицій, небезпека переважання спекуляцій зростає... Спекулянти не завдають шкоди, якщо вони залишаються бульбашками на поверхні рівного потоку підприємництва. Однак становище стає серйозним, коли підприємництво перетворюється на бульку у чорториї спекуляцій. Коли розширення виробничого капіталу в країні стає побічним продуктом діяльності ігорного будинку, важко очікувати гарних результатів» [2].

Просторовий розрив між фінансовим капіталом (обертається на ринку цінних паперів) та промисловим капіталом (обертається в межах конкретного підприємства) об'єктивно призводить до відриву значення вартості першого від другого. Фіктивний капітал виступає як самостійна і незалежна форма капіталу, він функціонує за власними, притаманними лише йому, законами і технологіями. Рух капіталу підпорядковується меті самозростання за допомогою методів, що безпосередньо не пов'язані з реальною економікою. Через це виникає різниця між ринковою вартістю фірми та вартістю діючого підприємства. При цьому чинники формування цих типів вартості ...

[Завантажити PDF версію]


Ключові слова:  

КОРПОРАТИВНІ ФІНАНСИ

Мендрул Олександр
кандидат економічних наук, доцент кафедри економіки підприємств КНЕУ




©  2001 - 2024  securities.usmdi.org