РЕЙТИНГУВАННЯ ПОРТФЕЛІВ ІНСТИТУТІВ СПІЛЬНОГО ІНВЕСТУВАННЯ
У статті розглянуто зарубіжний досвід рейтингування інститутів спільного інвестування, наведені його особливості та рекомендації для розвитку в Україні. Показано актуальність розрахунку рейтингів для інвесторів. Наведена методологія рейтингування компанії Morningstar. Досліджено залежність між результативностями фондів з різною рейтинговою оцінкою. Визначені основні кількісні індикатори, що мають враховуватись під час рейтингування інвестиційних фондів. Показана доцільність використання якісних параметрів під час присвоєння рейтингової оцінки.
Постановка проблеми. Вкладення коштів у інститути спільного інвестування (ІСІ) є одним із основних механізмів перерозподілу капіталу на сучасному фінансовому ринку. Професійне управління активами дозволяє інвесторам зберігати та примножувати свій капітал. Проте для цього необхідно обирати ефективний фонд, який забезпечить максимальну дохідність за обраного рівня ризику. Досить часто орієнтиром для інвесторів виступає рейтинг ІСІ, високі значення якого дозволяють фонду приволікати більший обсяг активів в управління. Проте в Україні наразі відсутні рейтинги, які би користувались довірою інвесторів. Якщо буде налагоджена робота інститутів недержавного пенсійного забезпечення, це може ускладнити учасникам системи вибір оптимального варіанту вкладення коштів. Окрім того, досить часто учасники ринку вказують на те, що рейтингова оцінка не може бути надійним підґрунтям для прийняття інвестиційних рішень. Тому питання рейтингування інститутів спільного інвестування є надзвичайно складним та актуальним.
Аналіз досліджень та публікацій з проблеми. Питаннями оцінки ефективності інвестиційного портфелю та рейтингуванню присвячені роботи багатьох зарубіжних вчених, зокрема Ф. Блека, Дж. Богла, З. Боді, Р. Бойе, Р. Гібсона, Дж. Ерроу, Г. Марковіца, Р. Мертона, М. Міллера, М. Портера, С. Россо, Г. Тобіна, В. Шарпа тощо. Проблеми портфельного інвестування розглядаються також у дослідженнях вітчизняних науковців: Бланка І., Борщука І., Васюренка О., Диби М., Клебанової Т., Коваленко Ю., Леонова Д., Луціва Б., Майорової Т., Міщенка В., Онікієнка С., Пересади А., Підхомного О., Примостки Л., Хмелинка О. та інших. Проте додаткового дослідження вимагають практичні аспекти рейтингової діяльності на ринку інститутів спільного інвестування.
Метою статті є аналіз зарубіжного досвіду здійснення рейтингування інститутів спільного інвестування та формування рекомендацій для розвитку вітчизняного ринку.
Виклад основного матеріалу. Рейтинги є одним із найважливіших орієнтирів для інвесторів при виборі фонду, який здійснюватиме управління їх активами. У випадку з інституційними інвесторами вони можуть виступати не лише у ролі рекомендацій, але й обмежувати варіанти вкладення коштів. Досить часто у нормативно-правових актах прописується мінімальний рейтинг фонду, за якого можна здійснювати інвестиції.
В Україні систематичне здійснення рейтингування діяльності інвестиційних фондів майже не здійснюється. Саморегулівна організація компаній з управління активами, Українська асоціація інвестиційного бізнесу, формує ренкінги фондів за рядом показників, проте не присвоює їм інтегральної рейтингової оцінки. Спроби розрахунку рейтингу окремих учасників ринку (наприклад, Української асоціації адміністраторів пенсійних фондів), рейтингових агентств та засобів масової інформації мали несистемний характер та охоплювали обмежений набір індикаторів. Саме тому доцільним є вивчення досвіду зарубіжних компаній...
[Завантажити PDF версію]
Ключові слова: інвестиційний фонд, портфельне інвестування, рейтингування, дохідність, ризик, бенчмарк. |
ФІНАНСОВІ ІНСТРУМЕНТИ
Трубачева Катерина
аспірант кафедри фінансові ринки ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана»
|
